2021年美国股权投资达到创纪录的高度后，连续两年出现下跌。这其中很大原因是由于美股w66IPO市场的萎靡，导致PE/VC退出 回报不够理想。2023年美股共 IPO 264起，同比下跌32.9%，不足2021年高点的三分之一，合计 IPO 金额26.2亿元，同比下 跌29.2%，不足2021年的十分之一，平均单笔 IPO 金额仅0.99亿元，企业估值整体处于低位。 市场低迷的情绪持续传递至股权投资市场，投资人开始更加重视企业盈利前景，出手更加谨慎。2023年美国发生股权投资2969 笔，同比下跌37.0%，相较2021年少3306笔，合计融资金额145.2亿美元，同比下降38.7%，相较2021年跌去近六成。多重因素叠加下，美国股权投资市场退出渠道转型加速，并购已成为美国PE/VC机构退出的主流方式。2023年已统计数据显示美 国股权投资市场共发生退出701起，其中并购退出556起，占比近80%，IPO 退出135起，占比19.3%，股转退出10起，占比1.4%。 对比美国，目前中国股权机构的主要退出方式仍是 IPO，其原因是多方面的，但最主要的因素是由于IPO的成本效益差异。一方面 近年通过美股 IPO 收益不理想，另一方面美国 IPO 成本及信息披露成本高昂，美国公司平均 IPO 的成本超过200万美元，在上市 后每年信息披露的平均成本仍超出100万美元，这导致中小公司IPO积极性普遍不高。预计中国股权投资市场在近年一二级市场估 值溢价持续收窄的情况下，未来中国股权投资中通过并购退出的占比或将持续增加。分结构看，消费对经济拉动作用更加突显，中国经济转型升级的步伐明显加快。2023年最终消费支出对经济增长的贡献率为82.5%， 拉动经济增长4.3个百分点，对比2022年大幅提升，中国经济内需驱动增长的态势正在形成，市场潜力释放。
